MindMap Gallery Security Market
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Security Market
The Security Market represents the heartbeat of global finance, where investors and institutions converge to buy and sell financial instruments. This mind map serves as a roadmap through this bustling arena, offering insights into the market's purpose, the diverse range of instruments in play, and the dynamics that shape its fluctuations.
Edited at 2023-12-19 20:08:47
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MERCATO MOBILIARE
DEFINIZIONE
trasferimento fondi
da sogg. in surplus
a sogg. in deficit
TRASFERIMENTO
CANALE DIRETTO
sogg in surplus e sogg. in deficit entrano in contatto direttamente tra loro
strumento fin.rio negoziabile
intermediario
falicitatore scambio
CANALE INDIRETTO
sogg. in surp. e sogg. deficit no rapporto contrattuale
intermediario che raccoglie denaro da sogg. surp. e poi coi soldi pagano i sogg. deficit.
CLASSIFICAZIONE MERCATI MOBILIARI
1
M. AZIONARIO
neoziano dir. proprietà
M. OBBLIGAZIONARIO
negoziano titoli debito che incorporano un prestito
elemento distintivo
natura del dir. incorporato nel titolo
2
M. REGOLAMENTATO
regole di funzionamento da organizzatore mercato
es: chi può accedere a mercato
M. OVER THE COUNTER ( OTC)
tutto + informale
es: strumenti personalizzabili su esigenze delle controparti
( + other 3 at p. 2)
3
M. PRIMARIO
titolo nasce e viene negoziato x prima volta da emittente nei confronti del primo investitore
emittente direttamente coinvolto
M. SECONDARIO
titolo circola tra i vari investitori
elemento distintivo
momento di vita del titolo negoziato
4
M. CASH
negoziazione titoli viene regolata entro 2-3 gg. lavorativi
scambio
M.DEI DERIVATI
negoziate condizioni transizione che avverrà a dato termine futuro
ogg. scambiato a condizioni oggi ---< in futuro = sottostante
regolamneto transazione
posticipato
RUOLO INTERMEDIARI NEL CANALE DIRETTO
raccolta + esecuzione ordini compravendita titoli
difficile contatto diretto tra sogg.
consulenza fin.ria
gestione patrimoni
su base
individuale
collettiva
org.ne new emissioni di titoli e eventuale sottoscrizione invenduto
org.ne operazioni in borsa
when emittente decide far entrare titoli e negoziazioni in ---> mercato regolamentato
guadagna commissione
RUOLO M.M. IN ITALIA
1
ANALIZZARE FONTI FINANZIAMENTO DELLE IMPRESE
esempio p3
2
GUARDARE IL PORTAFOGLIO DELLE ATTIVITà FIN. DELLE FAMILIES
esempio p. 4
3
RAPPORTARE LE GRANDEZZE AL PIL
esempio p.4
PARAMETRI VALUTAZIONE DEI M.M.
x giudicare ampiezza e importanza di un m.m.
1
NUMERI DI TITOLI QUOTATI
indice diretto attrattività
mercato --> emittenti
> numero titoli quoatti--> > attrattività x investitori --> better funzionamento mercato
2
CAPITALIZZAZIONE
indicatiore giornalierio / infragiorn.
varia a variare pr. mercato
cap.ne = num. titoli quotati x pr. mercato
crollo prezzi
var. capitalizzazione (-)
aumento prezzi
var. cap.ne (+)
3
CONTROVALORE DEGLI SCAMBI
contr.re scambi = num. titoli scambiati in 1 giorno x pr. a cui sonno stati negoziati
> è il controvalore scambi --> > liquidità mercato --> > attrattività x investitori
4
TURNOVER VELOCITY
t.v. = controvalore scambi x capitalizzazione
> è t.v. --> > ricircolo titoli nel mercato ( num. volte titolo viene negoziato i certo orizzonte temporale)
5
SPREAD DENARO - LETTERA
differenza % tra miglior pr. acq. e miglior pr. vendita
indicatore efficienza
elemento costo x gli investitori
< è lo spread --> mercato + competitivo --< differenziale si stringe
>differenziale --> > la variaz. minima di pr. di cui ho bisogno x almeno rivendere in pareggio
EVOLUZIONE NORMATIVA
tema intermediazione e m.m.
LEGGE SULLE SIM L.1\1991
OBIETTIVO
stimolare canale diretto di trasferimento dei fondi attraverso i mercati
PUNTI QUALIFICANTI
1
INRO
società intermediazione mobiliare
intermediario specializzato in operatività su m.m.
canale diretto trafer. fondi
2
CARATTERISTICHE
regime esclusività
no concorrenza
servizi solo da sim
polifunzionalità
previsione serie attività che sim potevano svolgere - che oggi possono sceglerne alcune
es: negoziazione ( conto proprio \terzi ) e collocamento ( con o senza garanzia sottoscriz. ) valori mobiliari
+ risk = intermediario risk oscillazione prezzo
other ones at p. 7
3
NASCITA PROMOTORE FIN.
x offerta fuori sede di strumenti fin.ri
when investitore sollecitato fuori sede
requisiti min.
professionalità
onorabilità
obbligo operato x 1 solo soggetto che diviene resp. in solido nei confronti terzi
4
INTRO A NEGOZIAZIONE A ASTA CONTINUA TELEMATICA
5
MERCATI DERIVATI
new markets
1992 ITA
futures
IDEM
DECRETO EUROSIM D.LGS 415\1996
atto legisl. " forzato " dal varo di una direttiva EU in materia di servizi di investimento
stabilisce equiparazione tra istituti credito e sim
perdono esclusività
PRINCIPI
ARMONIZZAZIONE MINIMA
a livello EU stabiliti alcuni paletti minimi lasciando ampi spazi personalizzaz. singole autorità nazionali
MUTUO RICONOSCIMENTO
intermed.rio che autorizzato a operare in un paese dell'UE può automat. operare anche in altri paesi UE
PRINCIPIO PASSAPORTO UNICO
PUNTI QUALIFICANTI
1
semplificaz.attività rientranti nei servizi di invest.
diventano servizi accessori
consulenza fin.
sollecitazione del pubblico risparmio
2
no diretta previsione dell'obbligo di concentrazione degli scambi
scelta demandata a autorità nazionali dei vari apesi UE
consob
conferma principio concentrazione
3
PRIVATIZZAZIONE DELLA BORSA
mercati regolam. devono essere gestiti da società private
anche no profit
TESTO UNICO DELLA FINANZA ( TUF) D.LGS. 58\1998
1
SEPARAZIONE
GESTIONE MERCATI PRIVATIZZATI
società gestione
VIGILANZA
autorità pubbliche
come la consob
2
CREAZIONE DELLA SGR
società di gestione del risparmio
intermed.rio specializz. nell'offrire servizi di gestione patrimoniale
su base
individuale
banche e sim
soggettiva
offerta fondi comuni di investimento
3
RAFFORZ. TUTELA DEGLI AZIONISTI DI MIN.ZA
es: quorum + bassi x richiedere assemblee azionisti o impugnare delibere
chiarimento disciplina delle OPA ( offerte pubbliche di acq.)
strumento tutela minoranze azionarie
evitare sogg. esterno a società azionaria tenta acquisire controllo
LEGGE SU RISPARMIO L.262\2005
1
OBBLIGO PROSPETTO INFO X TUTTI DI STRUMENTI FIN. OFFERTI A PUBBLICO
azioni o obbligazioni e indipendentemente da emittente
2
AGGRAVAMENTO PENE X IL REATO DI FALSO IN BILANCIO
3
RIFORMA DEGLI ORGNANI DI VIGILANZA
banca ita
es: governatore BI
prima --> carica a vita
post --> carica a scadenza ma rinnovabile
oggi azionisti BI che sono anche sogg. vigilati
potenziale conflitto interesse
provvedimento disorganico
adottato su onda alcuni scandali fin. importanti
es, crack cirio e crack parmalat
LA MIFID 2007
DIRETTIVA 2004\39\CE DAL 2007 ( MARKET IN FINANCIAL INSTRUMENTS DIRECTIVE )
DIRETTIVA 2014\65\UE
intervento normativo estremamente importante rispetto ai precedenti
1
consulenza fin. torna ad essere un servizio
autorizzazione
no accessorio
2
RIDISEGNO TUTELA DELL'INVESTITORE
obbligo profilatura x gli investitori
distinzione controparti ( tutela crescente)
qualificate
investitori istituzionali
professionali
> capaci di autotutelarsi grazie alla loro formazione\esperienza regersso
al dettaglio
meno capaci
distinzione servizi
a valore aggiunto
consulenza e gestione patr.
obbligo test adeguatezza
meramente esecutivi
obbligo test appropriatezza
test obbligatori
mirano a capire se il servizio consulenza o gestione sia adeguata al sogg.
competenza
propensione a rischio
orizzonte temporale
3
ABOLIZIONE OBBLIGO CONCENTRAZIONE SCAMBI
4
RIDEFINIZIONE DELLE SEDI DI NEGOZIAZIONE ( TRADING VENUES)
mercati regolamentati
sistemi multilaterali negoziazione ( MTF)
internalizzatori sistematici
5
CONCETTO DI BEST EXECUTION
porta a scegliere dove eseguire l'ordine in relazione alle migliori condizioni di mercato attendibili
DIRETTIVA MARKET ABUSE 2005
revisione della disciplina ed inasprimento delle pene
INSIDER TRADING
utilizzo info privilegiate per trane benefici
insider primario
diretto sfruttamento in prima persona delle info
tipping e tuyautage
insider secondario
chi è venuto a conoscenza della info
passa a terzi per farli beneficiare
AGGIOTAGGIO
realizzzazione di azioni e comportamenti volti a manipolare i pr. mercato
attraverso diffusione info false o tendenziose che portino a modifica prezzo
realizz. negoziazioni che portino a gonfiare o eprimere i pr. in maniera artificiale
based manipulation
info
action
trade
mercati regolamentati e org. da decrescenti di governance, obblighi info e trasparenza
INVESTIMENTO DIRETTO
DI VALORI MOBILIARI
risparmiatore intenzionato ad investire un certo capitale in azioni\ obbligazioni
fare da solo
+ intermediario x eseguire ordini compravendita
affidare propri risparmi a intermediario autorizzato
linee guida
INVESTIMENTO FAI DA TE
comporta problemi x investitore
4 punti seguenti
SCELTA INTERMEDIARIO
accesso pienamente autonomo al mercato non è possibile
x investire in m.m. occorre:
open conto titoli presso inte.rio autorizzato
disporre disponibilità liquide o linee credito sufficienti ad effettuare le operazioni
presso
banca
stesso intermediario
scelta tra SIM E banche ( + numerose )
servizi offerti
es: consulenza , negoziazione , collocamento.... p .13
VERIFICA APPROPRIATEZZA ( PREV DA MIFID)
leverage : possibilità di perdere più del capitale investito inizialmente
intermediario
verifica appropriatezza in realz. a profilo dell'investitore che gli sta trasmettendo l'ordine
raccogliereinfo su su investitore su questionario MIFID
familiarità con tipo operaz. richiesta
volume, frequenza e natura operaz. realizz. in passato su m.m.
livello istruzione
professione
fotografia ricchezza e della propensione a rischio
può astenersi a profilatura a condizione che chieda esplic. a intermed. di agire come mero esecutore
execution only
ordino compravendita possono avere ad ogg. solo strum. fin. no complex
azioni quotate
strumenti m.m. < 12 mesi
obblig. semplici
obblig. plain vanilla
qote fondi comuni armonizzati
altri strum. che soddisfano
presenza mercato scon.rio liquido
assenza leverage
sufficiente dispon. di info
domande questionariio
situazione patrimoniale
propensione a rischio
SCELTA DELLA SEDE DI NEGOZIAZIONE
intermediario
scelta sede negoziazione
seguendo regola best execution ( mercato con best conditions)
criteri scelta best solution
es: prezzo titolo a p.15
costi esecuzione ordine, ...
elaborare propria strategia di esecuzione degli ordini su base criteri specifici
investitore può scegliere di no demandare scelta sede negoziale intermediario
dare istruzioni preccise
sedi negoziazione - trading venues ( 3 punti sottostanti )
MERCATI REGOLAMENTATI
art.4 MIFID
mercato regolamentato
sistema multilaterale
negoz. avvengono con diversi sogg. che negoziano contempor.
amministrazione del gestore del mercato
consente \ faciita l'incontro di interessi multipli di acq. e vendita realt. a strum. fin. ammessi alle negoz. conformemente all sue regole a suoi sistemi
regole no discrezionali
chiare e univoche che def. come avvengono le negoziazioni
ammessi alla negoziazione
società gestione deve avere procedura attraverso la quale x uno strum. viene fatta una richiesta ammissione a mercato
meccanismi funz. mercato
disciplinati da un regolamentato
approvato da assemblea azionisti della società gestione mercato
approvato da consob
verifica rispetto requisiti società gestione
ita
borsa ita spa
MTA x le azioni
MOT negoziate obbligaz.
MTs spa ( mercato all'inrosso obblig.)
MTS
bondvision
SISTEMI MULTILATERALI DI NEGOZIAZIONE ( MTF)
esercizio riservato a
imprese investimento
banche
gestori mercati regol.ti
principali diff. con MR
1
mancanza vero e proprio processo quotazione
es p.17
2
mancanza obbligo trasparenza e info continua in capo a emittenti
no processo quotazione
siccome emittenti no fanno domanda di amissione a negoz., di conseguenza no possono essere chiamarti a dare info in merito a negoziazione di questi strumenti su mercato
3
requisiti trasp. pre e post negoz. in capo a società di gestione sono meno impegnativi
normativa + leggera
INTERNALIZZATORI SISTEMATICI ( IS)
art.4 MIFID
impresa invest. che in modo org.to
frequente e sistematico negozia per conto proprio eseguendo ordini da cliente al di fuori di un mercato regolam. o MTF
es . p. 18
notecnicamente definibile come mercato
caratteristiche
negaziazioni
su base bilaterale in contropartita dell'impresa di investimemto che org. questo internalizzatore
cliente
approvare esecuzione ordine attraverso IS
tenuto a trasparenza info nei confronti degli investitori
normato e autorizzato da consob
costrurire internalizzazione sistematica
intermediario comunica a consob
regole used in negoziazioni
strumenti scambiati
canale diffusione delle info pre e post negoziazione
investitori che possono accedere
CONFERIMENTO DELL'ORDINE DI NEGOZIAZIONE
contenuto min dell'ordine
eventuale scelta mercato
indet. del titolo da negoziare
indicazione tipo di operazione
acquisto \vendita
coperta \allo scoperto
op coperta
acq titolo
money
vendita titoli
in portafoglio
op. a scoperto
acq. titoli
no money
op.prestito contanti
vendita titoli
no titoli
op. prestito titoli
esempio a p.20
op. ribassista
conferimento ordine
fisicamente presso banca o sim
telefonicamente
registrato
propria agenzia o call center
tramite internet - trading online
broker onlie
criteri scelta p21-22
ha dei costi x l'investitore
commissione negoziazione
in% del controvalore
con max
senza min
FLAT
oneri tenuuta conto
spread bid-ask : pa-pv
per chi negozia titoli
mercati + efficienti riescono a ridurre l'entità dello spread
indicazione quantitativo da negoziare
event. indic.ne limite max acq o min vendita di prezzo
indic. periodo validità ordine
solo x giorno in cui viene dato ordine
anche gg succ.
Floating Topic
criteri scelta
entità e struttura delle commissioni
copertura dei mercati
orario operatività
qualità connessione offerta da broker
equipaggiamento tech
tipologia aggiornamento dei dati
tech
push
pull
possibilità inserire ordini condizionati ( p.21)
stop
profit
vendite allo scoperto
loss
acq. titoli
take profit
acq.titoli
tipo operatività offerta
servizi collaterali offerti da intermediario
pacchetti analisi tecnica
collegamento con banche dati